一夜放大还是被掏空？股票杠杆能亏多少钱的真相
股票杠杆像一把放大镜，把微小的市场波动放大成巨大的收益或亏损。担保物并非只是一张“安全纸”，通常为现金、可交易证券或质押资产，交易所和经纪商会设置折扣（haircut）与维持保证金比例，据彭博社与路透社报道，经纪商在保证金比率触及阈值时会触发强制平仓。
风险与收益平衡不是公式能完全解决的命题：高杠杆提高收益概率的同时，显著放大尾部风险。历史案例提醒我们——《华尔街日报》对2021年券商风波的报道显示，平台限仓与追缴保证金可能导致流动性断裂，散户遭遇无法及时平仓的局面。
资金亏损的边界并非总是等于投入本金。断档风险、限价单失效或市场跳空都可能让亏损超过初始保证金。全球机构管理实践用压力测试与情景分析来估算最大潜在亏损，Morningstar与多家投行的技术文章建议以最大回撤和VAR（VaR）为核心度量。
绩效评估应超越短期收益：Sharpe比率、回撤周期、胜率和连续亏损天数共同构成有效审视。对于使用股票杠杆的策略，动态回撤控制和逐日风险监控至关重要。
全球案例提供了警示与教材：Robinhood在2021年被动员维护清算结算时的限制行动、2020年3月疫情初期期货与股票的剧烈跳空都被路透、彭博和行业白皮书反复引用，说明杠杆并非稳赚不赔的放大器。
支持功能决定风险可控性：自动止损、分层保证金通知、组合保证金、多因子风险预测和经纪商的流动性缓冲都是减轻杠杆风险的工具。对个人投资者而言，健全的资金管理（仓位限制、回撤阈值）比寻求高倍杠杆更能保全资本。
交互投票：
1) 你愿意用多少杠杆？ A: 无杠杆 B: ≤2倍 C: 2-5倍 D: >5倍
2) 面对强制平仓你会？ A: 补仓 B: 平仓止损 C: 不操作 D: 不确定
3) 最想提升的支持功能是？ A: 自动止损 B: 风险提醒 C: 组合模拟 D: 教育培训
FQA：
Q1: 杠杆是否一定会亏光本金？ A1: 不一定，但尾部风险可使亏损超过本金。
Q2: 如何降低杠杆风险？ A2: 降低杠杆倍数、设置止损、使用压力测试与分散化。
Q3: 经纪商能否强制卖出我的所有资产？ A3: 若触及保证金追缴且未补足，经纪商有权按合同进行强制平仓。
评论
Alex88
写得很实用，尤其是关于绩效评估部分。
小梅
我更关心平台的风险提醒功能，希望能普及这种理念。
TraderTom
全球案例那段很有说服力，Robinhood事件印象深刻。
财经观察者
建议补充具体的压力测试示例或模板，便于操作。